致敬梵高《星夜》 简七插画师 豆
Hi,我是简七。
昨晚的大新闻,是创业板改革。跟我们息息相关的,是这两条:
1、注册制;
2、日涨跌幅限制放宽至20%。
这是什么意思?对我们有什么影响,又将如何产生影响?这次咱们换个方式,我讲故事给你听。
01 上架难度变低了
今年,已经是我开包子铺的第五个年头。一直梦想着,有一天能上市,拿到投资款把高科技包子铺开得再大一些。
我不死心,听说还有个中小板,我算吗?小花嘲笑我,中小板的上市条件也很高,只是盘子小一些。像科大讯飞、顺丰控股,你能跟人家比吗?
我叹了口气,想想自己去年的利润,怕是上市无望了。
忽然有一天,老友大黄走进了包子铺,给我带来了好消息:「注册制登录创业板了」。
创业板就是给我们这些暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高新科技产业企业,提供融资途径和成长空间的证券交易市场。
我以前也查过,自己基本符合条件。但听说,前面还有上百家公司在等着证监会审批。审批的流程很长很长。一家公司从递交材料到真的能上市,可能要排1-2年的队。
大黄兴奋地告诉我:
「现在不一样了:企业只要按要求填写了申请资料,经过交易所审核和证监会注册两个环节,就可以上市了。你的包子铺有希望啦!」
这就好比,在电商平台上,原来只有经过审查的、平台严选的产品,才能上线售卖;
现在,上架的难度大大降低了。
02 更刺激、更专业的投资
我挺好奇,大黄为什么这么兴奋呢?
原因很简单:这么改了之后,大家买到好东西的机会变多了,但鱼龙混杂的概率也变大了。这就对大家挑选好东西的眼光,要求更高了。
而大黄有很丰富的投资经验,觉得这样的变化对自己很有利。
他认为,改成监管更少参与、约束也更少的注册制以后,对大家的个人投资能力,就有了更高的要求。
再加上,第二个改变,是涨跌幅改成了20%。
现在A股每天最多跌10%,未来一天跌20%,2天就差不多可以腰斩。
大黄觉得,这样「肉痛」的投资者教育挺好的。不专业的散户投资者会慢慢减少,要么成长为成熟投资者,要么转向机构的怀抱,把钱交给专业人士管理。
机制的改变,会逐步改变投资者的属性。未来,A股散户投资者的比例会降低。
监管部门也考虑到了这一层,和注册制配套推出的,还有一项措施——
新增创业板个人投资者,必须满足前20个交易日日均资产不低于10万元,且具备24个月的A股交易经验的门槛。
用大白话来说就是,你得有点钱、有点经验,才能开始投资创业板。
之前是满两年股票交易经验就能开通。这个新规定,其实是对小白的进一步保护。把一部分风险承受能力较弱的投资者,先挡在门外,免得大家听到消息,都一窝蜂地入坑了。
03 退市更容易,优胜劣汰
还有一点,是让我和大黄都很开心的。
之前由于公司上市比较慢,退市也比较难,市场上就这些公司。资金容易炒作小公司,滋生出A股里有独特的「妖股」现象。
一些公司明明业绩不怎么样,你也没听说过,但它会突然莫名地接连地来几个涨停板,被资金推动炒作。
跟风进去的人,极容易被埋,而且一埋就是好久都翻不了身。很多人只能自嘲韭菜,割肉了事。
可以说,完全脱离了投资的本质——买好公司,长期持有。
注册制施行之后,因为上市容易了,所以A股会持续扩容。有机构预计,到今年年底,可能会有多达70家公司登录改革后的创业板。
与此同时,由于退市制度的简化,所以也不断会有公司退市,以达到一个平衡。
我们可以对比一下,美国纳斯达克的每年退市率大约为6%,其中约1/3是强制退市。由于退市企业和IPO企业数量相当,近几年纽交所上市企业数量稳定在2000家上下。
当然目前创业板的退市率还不可能这么高,而且对于拟退市企业也会做好过渡衔接的准备工作,否则可能会给市场带来过于大的震荡。
总而言之,改革之后的故事,会越来越接近「进化模式」。
只有优胜劣汰,才能让真正的好公司、好企业价值凸显,投资者才有可能赚到丰厚的回报;
资金的取向,也会从炒概念、炒市值,慢慢变成注重业绩和成长,向成熟股市的方向演变。
作为创业者的我,和作为投资者的大黄,都很高兴。
以上,就是今天的解读。晚安。
本文首发自简七读财公众号(ID:jane7ducai)。简七读财,深耕理财教育五年